桂浩明:绩差股凉了 李志林:“秋抢”行情 颠覆五大理念

时间:2019年09月13日 09:20:09 中财网
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  导读:
  桂浩明:绩差股凉了 蓝筹与成长股将有序上升
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  桂浩明:绩差股凉了 蓝筹与成长股将有序上升
  今年以来股市的变化还是相当大的,其中市场结构的变化,虽然看上去并不太受人关注,但影响不容忽视,并且成为了当今股市运行中的一个重要推动因素。

  通常来说,一个完整的股票市场,是由包括蓝筹股、题材股等多种类型的品种所组成的,这些股票的存在,搭建了相应的市场结构。举例来说,以前由于相当部分的题材股估值很高,并且还有不少绩差股混迹其中,因此在市场占比不低。这种缺乏业绩支撑的品种,客观上是市场结构中最不稳定的一部分,而由于内外部各种因素的影响,这些股票的价格很容易出现明显下跌,而其下跌又往往会对大盘带来很大的向下拖累。与此同时,它们偏高的股价,一旦开始下跌,杀伤力也是很大的。在去年年底到今年年初的一段时间里,这类股票中频频出现因为商誉减值等因素而导致“暴雷”现象,结果不但是相关股票连续跌停,而且也使得大盘指数节节回落,对投资者信心更是造成了很大的打击。

  随着这一类股票的下跌(有不少是从一两年前的几十元下跌到时下的几元,甚至不足一元),其在市场上的权重也明显下降,尽管从股票的只数来说还是相当庞大的一个群体,但市值却已经很低了,几百只这类股票,其市值恐怕还抵不上、。到了这个时候,在市场中蓝筹股的地位及影响力,自然要远远超过此类题材股,这就引发了市场结构的某种嬗变,即大盘的波动,受蓝筹股的影响更大,受题材股特别是那些绩差股的影响则比过去要小得多。换言之,虽然从绝对数量来看,蓝筹股还是少数,但从权重及影响力而言,蓝筹股则毫无疑义地占据了主导地位。也因为这样,近期当一波又一波的来自海外的利空袭来时,股指所受到的冲击就显得不是那么大了。

  的确,像这样的股票,美国无论怎样对中国出口商品增加关税,都难以对它产生实质性的影响。很多人都发现近期A股市场这种看上去该跌,但实际上又没有跌的现象,也从很多角度对此作出了相应的分析。在笔者看来,市场结构的变化,也是其中的重要一环。都说让绩差股退市才能够保证股市的质量,而现实是尽管真正被退市的股票还不多,但由于很多此类绩差股已经下跌了很多,有的甚至成了“仙股”,在市场上也乏人问津,这样虽然在股市上还有那么一席之地,可是在很大程度上已经被边缘化了,它们的下跌,对股市来说影响已经十分有限,大盘指数也很少为其所动。换言之,从股市的结构来看,这也就是在个股的分化之中,实现了某种程度上的优化。

  说道优化,它的最大好处是在于让股指的运行变得相对较为稳定,同时也容易产生财富效应。近期股市有所上涨,虽然盘中也不乏震荡,但总体来说指数上下波动有限,走势形态相对稳健,而这就是市场结构被优化为以蓝筹股为主的产物。在这样的背景下,蓝筹股以及部分成长股有序上升,给市场提供了相应的投资机会。投资者只要重点抓住这些品种,在阶段性行情中获利,应该也不是什么特别难的事情。相应的,那些题材股,还有绩差股,则很难在上涨行情中有所表现。市场结构的优化也带来了投资理念的调整。当然,这里也许还要补充一句的是,对于题材股也不能一概而论,其中那些以炒作为特征的人造题材股,必然是会继续被边缘化的;那些具有实质性题材的品种,随着相关条件的成熟,则是还能够得到市场的青睐,而这也可以认为是市场结构优化的一种表现。

  谈论市场结构问题,目的是要厘清当前市场正在发生的这些变化,而这一点对于广大的投资者来说,都是特别重要的事情。

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